[NEWS]歐股基金近半年績效 超越所有新興市場

陳欣文／台北報導

　歐股最近在企業併購題材下創下六年來高點，也使得近半年來歐洲 基金績效竄升到區域型股票基金平均績效之冠，甚至超越所有的新興 市場，打破許多投資人認為歐洲基金績效都是溫和走揚的刻板印象。

　　到底歐洲股價是如何漲上來的？這是許多投資人心中的疑問。摩根 富林明投信歐洲產品經理劉玲君指出，歐股這波股價漲勢，可說是在 大型股領軍下發動凌厲攻勢，「歐洲大型企業股票，是啟動漲勢的時 候了！」 　其實不僅摩根富林明集團看好歐洲大型股未來表現，大部份基金專 業管理人士也都認同這個說法。根據今年上半年Morningstar歐洲基 金趨向調查發現，雖然小型企業股票在過去五年表現大幅超越大型股 票，但這個趨勢到今年已趨近尾聲，其中有七四％受訪者認為大型企 業股票會於未來十二個月表現優於小型股；但這並不意味小型企業股 票漲勢會就此終止，而僅是漲勢落後大型股，大盤漲勢將轉由大型股 領軍。

　　寶源歐洲股票產品經理人泰勒(Chris Taylor)日前則指出，近年來 歐洲內需逐漸復甦，逐步降低對出口的依賴度，企業在積極重整下獲 利大幅改善，整併活動頻仍，但股價水準卻遠低於美、日等已開發市 場，因此，從價值投資的觀點而言，歐洲股市實際上提供了已開發市 場中良好且相對穩定的投資獲利機會。

　　摩根富林明歐洲動力巨型企業基金經理人約翰‧貝克(John Baker )指出，今年歐洲企業併購的趨勢，也從以往的「大併小」轉變成「 大併大」，更讓歐洲大型企業一躍成為盤面主流，成為各大基金經理 人競相追捧的新投資標的；現階段若是空手投資人，建議不妨掌握正 要起漲的歐洲大型股。

　　尤其對歐洲市場而言，多頭漲勢多半是從十一月到隔年四月，近期 若遇有歐股漲多拉回，其實都是佈局時機。據彭博社資料顯示，在歐 洲市場中，第三季股價表現相對落後，但進入第四季後，股市行情逐 漸增溫，並於十一月展開多頭攻勢，行情一直延續到隔年四月。

　　因此統計過去十八年來，每年十一月到隔年四月的表現，會發現平 均會有九．七％的漲幅，而每年五到十月期間的平均股價漲幅則是負 ○．二四％。從過去經驗來看，投資人如果能夠掌握一年中最佳時機 進場，至少可以掌握到一成的獲利。